企业并购无法控制，100多亿元总市值烟消云散，知名PE角逐上市企业决策权

一起由不成功并购引起的“宫界”正越来越激烈。

2021年2月24日，中小板上市企业和仁科技公布监事会决议公示，否定了浙商创投老总陈越孟等进行的免去案，并一一反驳了对企业大股东陈夏英、陈海军兄妹二人的各类控告。

先前，陈越孟、岚创项目投资（浙商创投集团旗下股票基金）、富浙资产等公司股东联名鞋进行对和仁科技新任股东会的免去，斥责企业高管有六大罪行，规定免去包含陈夏英、陈海军以内的所有监事会成员，并限定陈夏英、陈海军的股东权利。

5年前，陈越孟和他的浙商创投因一场15亿人民币的大企业并购与和仁科技认识，变成后面一种的二公司股东。现阶段陈越孟、浙商创投操纵的各行为主体及其一致行动人（下称“浙商创投系”）拥有和仁科技17.23%的股权，与企业实控人程氏兄妹累计21.95%的持仓占比早已相去不远。

而伴随着企业并购爆雷，和仁科技股票价格跌来到80%，“浙商创投系”与程氏兄妹暴发出猛烈的分歧，且慢慢升級。和仁科技2020年2月24日的公示表明，在股东会方面的斗争被抑制后，陈越孟早已向浙江诸暨人民法院提到起诉，规定人民法院诉请和仁科技股东会、职工监事2020年至今的各类决定失效。这次“宫界”也许还将长期持续。

PE神话传说：一个月从项目投资到企业并购

2019年曾产生过一起“上市企业向派出所举报，称丧失对属下分公司操纵”的荒谬事，主人公也是和仁科技。

2019年3月1日，和仁科技向浙江诸暨公安部门举报称：“精东医院门诊原经理、实行校长梁喜才犯罪团伙因涉嫌侵吞上市企业财产，危害上市企业权益，涉案人员额度极大”。

精东医院门诊是和仁科技于2016年初企业并购的一家医疗机构，从2018年起，精东医院门诊的销售业绩比较严重不如预估，无法进行企业并购时的对赌协议服务承诺。2019年，和仁科技与精东医院门诊高管中间的分歧升級，精东医院门诊乃至回绝相互配合总公司请来的财务审计会计、拒不出示一切材料。

而精东医院门诊当初被和仁科技企业并购，浙商创投恰好是关键参加者。

2015年，和仁科技的姓名還是“千足珍珠”，是一家珍珠养殖公司。2014年、2015年千足珍珠年年亏本，披星戴帽子，正陷入暂停上市困境。2015年6月25日，千足珍珠公布买卖应急预案，公布将跨界营销企业并购精东医院门诊、康华医院、福恬医院门诊三家医疗机构，向诊疗产业转型。该笔买卖总价格达15亿人民币，所有以发售股权的方法付款。买卖进行后，千足珍珠摇身一变变成和仁科技。

在企业并购转型发展的催化反应下，2015年底和仁科技的股票价格超出31元，总市值达140多亿，与一年前对比整整翻了四倍。

就在精东医院门诊、康华医院和福恬医院门诊被和仁科技企业并购的前夜，浙商创投集团旗下股票基金岚创项目投资突袭入股投资了这三家医院门诊：

·2015年5月，岚创项目投资转让精东医院门诊10.97%股份，斥资1.02亿人民币。

·2015年5月，岚创项目投资转让康华医院6.46%股份，斥资3099.96万余元。

·2015年5月，岚创项目投资转让福恬医院门诊18.89%股权，斥资1700万元。

买卖报告未谈及浙商创投项目投资这三家医院门诊与和仁科技的企业并购是不是有联络，但5月入股投资，6月就公布了企业并购应急预案，甚为偶然了。

不管怎样，那时候看上去浙商创投该笔项目投资是非常取得成功的。岚创项目投资的项目投资成本费累计1.五亿元，买卖后变换为和仁科技1273亿港元，按那时候总市值约4亿元，翻了2.7倍。

一鱼多吃，浙商创投动过“借壳上市”的思绪？

诸多征兆表明，浙商创投的醉翁之意还不仅取决于这一场企业并购罢了。

2015年4月，千足珍珠已经因筹备企业并购而股票停牌，股东会增选了陈越孟的亲姐姐陈素琴为非独立董事，陈素琴先前一直在浙江诸暨妇保医院任妇产科医生负责人，与千足珍珠并无一切联络。

2016年4月，和仁科技又聘用陈勋为企业高级副总裁，陈勋的另一个真实身份是浙商创投首席总裁。

2017年2月，和仁科技变动了股东会办公室详细地址，由“浙江诸暨市山下湖镇天然珍珠工业园区”变为为“浙江杭州拱墅区实事求是路6号公年商务大厦北楼302A”，这恰好是浙商创投的公司办公室楼底下。

此外，在公司业务方面，和仁科技还与浙商创投签署了《并购整合服务协议》，承诺由浙商创投出示回收与企业兼并等资产行业的服务咨询，为和仁科技开展企业并购标底早期尽职调查工作中，并对企业并购标底开展挑选。看这气势，企业并购三家医疗机构只是是个逐渐罢了。

更特别注意的是和仁科技的股份变化。企业并购进行后，实控人陈夏英、陈海军兄妹俩持续高管增持上市公司，从23%高管增持至现阶段的21.95%。2017年1月还曾公示高管增持5%的股权，但自此因事无法进行。反过来，陈越孟和他操纵的昌建项目投资起先参加和仁科技的配套设施股权融资，耗资五亿元申购了9.24%的股权，自此又根据一致行动人巨资加持。现阶段全部“浙商创投系”的持仓占比早已升到17.23%，直追程氏兄妹。

一进一出以后，和仁科技有很大的“腾笼换鸟”之势，销售市场那时候乃至传闻陆续称浙商创投有心借壳上市。浙商创投是一家在新三板挂牌的浙江省知名创业投资组织，谋取在金融市场更高的提升也并不让人出现意外。但传闻仅仅传闻，浙商创投到迄今为止的姿势看上去仅仅在谋取与和仁科技的深层关联，随后运用这一发售服务进行大量消费投资。

销售业绩爆雷，局势无法控制

好景不常的是，精东医院门诊、康华医院、福恬医院门诊在被企业并购后马上踏入了走下坡。三家医院门诊都作出了从2016年到2018的三年的业绩承诺，結果2016年过线进行，2017年略微差别，2018年就显著心有余而力不足了。

按业绩承诺，精东医院门诊2018年纯利润应不少于1.36亿人民币，而精东医院门诊的具体纯利润只有1.15亿人民币，达成率仅84.79%。福恬医院门诊2018年纯利润的服务承诺值是不少于1100万余元，具体纯利润仅有300余万元。仅有康华医院仍然可以过线合格，具体纯利润6623.95万余元，稍高于6300万余元的服务承诺数。

到2019年，业绩承诺期完毕，几个医院门诊索性就“一病不起”。精东医院门诊2019年曝出了2.65亿人民币的亏损；康华医院纯利润2867万余元，环比下挫57%；福恬医院门诊沒有公布实际数据信息，和仁科技在公示中仅表明“营业收入大幅度下降，运营亏本”。

在三家医院门诊的连累下，和仁科技也发生了高额亏本，2019年取得亏算达11.五亿元。前不久的年报披露时间状况表明，和仁科技预估2020年还将再次亏本2.8亿人民币至3.8亿人民币。这类状况下和仁科技的股票价格当然也是狂跌，从高峰期时的140多亿元总市值跌去了现阶段20多亿元总市值。

100好几个亿烟消云散，和仁科技与精东医院门诊中间、程氏兄妹与浙商创投中间迅速逐渐相互之间斥责，最终告上警报捉人、对薄公堂。

现阶段的和仁科技早已是一个烫手山芋，对浙商创投而言，当初这起开疆辟土的消费投资显而易见遭受了重特大挫败。按和仁科技现阶段5-6元的股票价格，当初对三家医院门诊的1.五亿元项目投资，现阶段早已亏钱只剩7500多万元了。此外陈越孟和他操纵的昌建项目投资还参加了企业并购的配套设施股权融资，耗资五亿元申购了4000多亿港元，现阶段也总市值仅有两亿多，一样缩水率了50%之上。这儿都还没算“浙商创投系”之后对和仁科技的加持。

在2015年、2016年前后左右，A股曾经历一波小小企业并购医疗机构风潮，在其中爆雷还不止是和仁科技一家。另一家中小板上市企业恒康医疗，也是由于企业并购了十多家医疗机构后巨亏，现阶段早已在推动破产重整。在诊疗投资圈内，医院门诊是一个认可的深坑，拖累方面太广，实际操作难度系数极高，想要涉足医疗机构项目投资的组织非常少。上市企业协同PE进行蛇吞象式的回收，妄图短期内内打造出说白了“诊疗航空母舰”，却沒有对医院门诊的具体运营能力，最终迈向无法控制也就不奇怪。